TP316L不銹鋼無縫管社會庫存從3月9日見頂以來，已連續(xù)下降七周，本周還會繼續(xù)下降。其中4月初下降最快，但近期下降幅度略有收窄，主要原因是TP316L不銹鋼無縫管供應也有所回暖。重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)四旬回升，鋼企庫存近期有所回升。

4月份是傳統(tǒng)的消費旺季，季節(jié)性需求增量和3月份延后需求量疊加，導致下游需求在4月份集中釋放。在供應端增量低于需求端增量的情況下，TP316L不銹鋼無縫管庫存快速下滑。

4月份，隨著各地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)升級，江蘇、河北等地區(qū)鋼廠停限產(chǎn)導致TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)量下跌，環(huán)保將成為限制TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)量的主要因素之一。雖然鋼廠高爐開工率處于上升趨勢，但較去年同期處于低位。另外，4月份以來，全國鋼廠TP316L不銹鋼無縫管開工率有所下降。

從同比來看，4月整體產(chǎn)量同比僅增約0.4%，在目前盈利大幅高于去年同期的情況下，TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)量并未快速增長是因環(huán)保限產(chǎn)約束比去年更嚴格，表明需求持續(xù)性和強度均超預期。

往年5月由于供應增加，需求由強轉(zhuǎn)弱，TP316L不銹鋼無縫管價格以下跌為主。不過，預計今年5月價格可能沖高回落。目前TP316L不銹鋼無縫管需求還屬于較為不錯階段。 由于地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)不錯，預計中上旬需求仍然向好，但中旬以后隨著天氣轉(zhuǎn)差，TP316L不銹鋼無縫管需求可能出現(xiàn)回落。此外，地方政府和國企去杠桿政策發(fā)酵，基建投資可能會走勢趨弱。

4月份的需求是集中釋放，但5月份之后需求或?qū)⒊霈F(xiàn)回落，一是TP316L不銹鋼無縫管需求旺季將逐步進入尾聲，二是3月份延后的需求在4月份也已基本得以體現(xiàn)。若5月份TP316L不銹鋼無縫管需求出現(xiàn)回落，而限產(chǎn)消息對TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)量實際影響可能低于預期，一旦TP316L不銹鋼無縫管庫存消耗的速度放緩，價格可能面臨回調(diào)壓力。

不過，分析師觀點不盡一致。TP316L不銹鋼無縫管庫存仍高速去化，現(xiàn)貨價格大幅上漲。除前期壓制需求的釋放，尤其是地產(chǎn)需求超預期復蘇，供給的限制可能也起到了較強作用，徐州鋼廠大范圍停產(chǎn)和即將到來的發(fā)改委在5月至6月將組織TP316L不銹鋼無縫管行業(yè)化解過剩產(chǎn)能、防范地條鋼死灰復燃專項抽查，去產(chǎn)能任務逐步推進，均使得供給釋放存在一定制約，按此供需節(jié)奏，5月TP316L不銹鋼無縫管價格震蕩上行概率較高。

4月份以來，下游終端需求持續(xù)回暖，TP316L不銹鋼無縫管庫存連續(xù)七周處于下降趨勢，受其影響，沙鋼等鋼廠紛紛上調(diào)4月份TP316L不銹鋼無縫管現(xiàn)貨價格，且漲幅較大。在環(huán)保限產(chǎn)的大背景下，TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)量增加有限，而經(jīng)濟數(shù)據(jù)良好，TP316L不銹鋼無縫管供需持續(xù)改善。整體上，預計5月份價格有望呈現(xiàn)上漲趨勢。